网易竟彩足球比分直播:[首创证券]投资增速持续走高,销售正增长,分化加剧

竟彩足球胜负平 www.igadt.icu 2019-05-17 14:36:02

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  • 城市:全国
  • 发布时间:2019-05-17
  • 报告类型:市场报告
  • 发布机构:首创证券

??事件:

??国家统计局发布2019年1-4月份全国房地产开发投资和销售情况。2019年4月单月销售面积1.23亿平,同比增长1.3%;销售金额1.21万亿元,同比增长13.9%;开发投资金额1.04万亿元,同比增长12%。

??点评:

??新开工增速回升,18年土地购置费较高导致投资增速持续走高。2019年1-4月全国房地产投资同比增长11.9%,增速较前3月上升0.1个百分点;4月单月投资同比增长12%,较3月略降0.01个百分点。我们认为投资增速持续走高的主要原因是新开工增速回升和18年土地购置费较高且分期缴纳。2019年1-4月全国新开工面积5.86亿平米,同比增长13.10%,增速环比增加1.2个百分点??悸窍刃兄副晖恋爻山患劭钋?月增速同比下降33.5%,土地购置面积同比下降33.8%,我们预计土地购置费增速亦将下行,我们预测下半年投资增速将缓慢回落。

??受贷款利率下降及市场预期回暖影响,单月销售持续正增长,但地区分化加剧。1-4月的商品房销售面积同比下降0.3%,较1-3月上升0.6个百分点;销售金额同比增加8.1%,上升2.4个百分点。1-4月销售持续走高,但地区分化加剧,其中受益于一二线回暖东部明显走高;而中西部增速放缓、东北增速负增长显示出19年棚改减半负面效应或将开始逐渐显现。

??销售回款高增导致开发商到位资金持续大幅度增长。1—4月份,房地产开发企业到位资金52466亿元,同比增长8.9%,增速比1—3月份提高3个百分点。其中,国内贷款8955亿元,增长3.7%;利用外资34亿元,增长1.0倍;自筹资金15687亿元,增长5.3%;定金及预收款17249亿元,增长15.1%;个人按揭贷款8031亿元,增长12.4%。

??投资建议:苏州调控政策升级,可以看出“一城一策,房住不炒”已经是房地产行业的稳定宏观政策,预计未来各城房价将维持窄幅箱体震荡。我们认为三类公司有较强的投资价值:第一:收益于一二线楼市的回暖,拥有自持物业、一二线货值占比高的低估值龙头,如万科A、保利地产、金地集团等;第二:二三线园区地产具有协同和集约效用,在“推动制造业高质量发展,促进产业协调发展”的大背景下,将迎来成长性机会,推荐关注园区地产龙头华夏幸福。第三:国内领先的具有主动管理能力的不动产资产管理平台:光大嘉宝。

??风险提示:1.房贷利率上升风险:2.房企融资成本上升风险;3.销售增速不及预期。

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